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險資投資集合信托新規發布 適度降低信托合作門檻 禁止信托作為通道
2019-06-29 08:45:52 來源: 上海證券報
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  上海證券報記者昨日從相關渠道獲悉,銀保監會近日向各保險機構下發《關于保險資金投資集合資金信托有關事項的通知》(下稱新規),旨在規范相關投資行為,切實防范資金運用風險。

  適度降低信托合作門檻

  此次新規松綁之處,主要體現在對信托公司選擇標準的要求上。新規要求,保險資金投資集合資金信托應當明確信托公司選擇標準,完善持續評價機制,并將執行情況納入年度內控審計。

  擔任受托人的信托公司應當具備以下條件:具有完善的公司治理、良好的市場信譽和穩定的投資業績,上年末經審計的凈資產不低于30億元;近一年公司及高級管理人員未發生重大刑事案件,未受監管機構重大行政處罰。

  在此之前,根據原中國保監會2014年5月發布的《關于保險資金投資集合資金信托計劃有關事項的通知》要求,擔任受托人的信托公司應當具備以下條件:近三年公司及高級管理人員未發生重大刑事案件且未受監管機構行政處罰;承諾向保險業相關行業組織報送相關信息;上年末經審計的凈資產不低于30億元。

  在業內人士看來,將信托公司及高管未受監管機構重大行政處罰的年限從“近三年”調整為“近一年”,這是符合目前嚴監管下行業現狀的。

  事實上,近年來隨著監管趨嚴,信托公司收到監管罰單較為頻繁。有統計顯示,近三年來,已有近一半的信托公司收到過監管罰單,受罰金額大多為20萬元至40萬元之間。這也意味著,按照此前的規定,保險公司在選擇合作伙伴時,可篩選空間較小,一定程度上提升了信保合作的準入門檻。

  這一標準的修改,將使得更多符合標準的信托公司可以與保險公司展開業務合作。“不過新規相關內容同樣規定了合作的信托公司需具有完善的公司治理、良好的市場信譽和穩定的投資業績,所以此次松綁其實仍有一定的前提條件。”某信托公司研究員袁吉偉對記者表示。

  禁止險資利用信托作為通道

  “新規中大部分內容仍體現了進一步加強規范的監管導向。”一位保險機構相關負責人舉例稱,比如,明確保險資金投資集合資金信托,應當在信托合同中明確約定權責義務,禁止將資金信托作為通道。

  資金信托應當由受托人自主管理,并承擔產品設計、項目篩選、盡職調查、投資決策、實施及后續管理等主動管理責任。信托公司管理資金信托聘請第三方提供投資顧問服務的,應遵守銀保監會的有關規定,不得將主動管理責任讓渡給投資顧問等第三方機構,不得為保險資金提供通道服務。

  此外,保險資金不得投資單一資金信托,不得投資結構化集合資金信托的劣后級受益權。

  除信用等級為AAA級的集合資金信托外,保險集團(控股)公司或保險公司投資同一集合資金信托的投資金額,不得高于該產品實收信托規模的50% ,保險集團(控股)公司、保險公司及其關聯方投資同一集合資金信托的投資金額,合計不得高于該產品實收信托規模的80%。

  同時,新規要求,保險資金投資的集合資金信托,基礎資產限于非標準化債權資產、非上市權益類資產以及銀保監會認可的其他資產,投資方向應當符合國家宏觀政策、產業政策和監管政策。保險資金不得投資基礎資產屬于國家及監管部門明令禁止的行業或產業的資金信托,融資主體須承諾資金不用于國家及監管部門明令禁止的行業或產業。

  新規同時要求,對于基礎資產為非標準化債權資產的集合資金信托,應進行外部信用評級,且信用等級不得低于符合條件的國內信用評級機構評定的AA級或者相當于AA級的信用級別。

  信保后續合作或仍聚焦基建領域

  “在明令禁止保險資金利用信托作為通道的背景下,就要求信托公司積極提升主動管理能力,發揮自身在項目獲取、結構設計、風險管控以及資產配置方面的優勢,做好主動管理。”某信托公司高管對記者表示。

  也有信托公司人士指出,保險資金具有自身明顯的特色:一是資金成本低,二是可投期限較長。但同時,作為一種風險偏好非常穩健的資金,保險資金對于信托項目的安全性、相關資產的質量要求都較高。

  袁吉偉表示,其年初的調研顯示,在當前優質資產較為稀缺的背景下,保險公司希望通過信托計劃,滿足其另類資產的配置需求。因此,信托如何在匹配保險資金需求和風險偏好的前提下,尋找到合適的資產和項目至關重要。

  至于未來信保合作的重點發力領域,接受記者采訪的多位信托業人士表示,基礎設施建設領域或成為雙方合作的重點方向。基于保險資金偏好投資長久期、穩定收益的投資項目,基礎設施類項目更能契合這一需求,加上這類融資主體的項目較為分散,保險公司較難覆蓋,因此信托成為很好的“橋梁”。

  在平安信托副總經理李宇航看來,目前的信保合作中,對接信托資產的保險資金在基礎產業的投入上正不斷增加。“加大基礎設施及公共服務的投入是補短板、惠民生的重要方式,信保合作正深入這一領域,不僅可發揮保險資金長期資金的優勢,而且有助于普通投資者分享我國經濟發展的紅利。”

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【糾錯】 責任編輯: 唐斕
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